コロナ禍で、外出や外食を控え、おうち時間が増えたこともあり、毎週のようにテレビでコストコが紹介されるようになりました。
食材、日用品全てにおいて量が多いので、本当に安いのか？と思われる方もいらっしゃると思うので、本コラムでは、客観的な財務諸表からコストコの魅力を探ってみたいと思います。
財務諸表というと難しく感じる方もいらっしゃると思いますが、どなたでも理解できる範囲で説明しますので、ご安心ください。
１． 粗利率とは
粗利益＝売上総利益とは、売上から商品の仕入れにかかった費用を引いた額です。（車や家電メーカーのような、製造業の場合は、製造にかかった費用となります）
例えば、100円で仕入れたものを130円で売れば、30円が粗利となります。そして、その粗利を売上で割った数値をパーセントで表したものが、粗利率となります。
30÷100×100＝30％
要するに仕入れた商品にいくら乗せて販売したかが、粗利であり、粗利率となります。
２． 粗利率を比較すると
世界各国で倉庫を持って販売しているコストコと日本国内小売業では、売上規模が違い過ぎるので、売上を比較することは無意味ですが、仕入れた商品をいくらで売っているか？を粗利率＝パーセントで見れば、十分比較できますので、ご紹介します。
① コストコ 粗利率12.9％
出所：https://investor.costco.com/financial-information/fundamentals/income-statement
単位：百万USドル
② 三越伊勢丹ホールディングス 粗利率27.9％
（2021年3月期決算短信・連結損益計算書より当社作成。単位：百万円）
③ イオン 粗利率27.3％
（2021年2月期決算短信・連結損益計算書より当社作成。単位：百万円）
３． 決して誇大表現ではない、“コストコ安い”
テレビ番組で、タレントさんが、コストコでロケ取材しながら、「これ安～い！！」と言っているのは、財務諸表からも証明できる事実なのです。
コストコの粗利率は、12.9％なので、1000円の商品を1,129円で販売しているのです。
一方、百貨店大手の三越伊勢丹の粗利率は27.9％なので、1000円の商品を1,279円で販売しています。
スーパー大手のイオンの粗利率は27.3％なので、1000円の商品を1,273円で販売しているのです。
少し、驚かれた方がいらっしゃると思うのですが、商品を高く販売しているイメージの百貨店と日常利用しているスーパーの粗利率、実はほとんど同じなのです。
読者の皆さんも、よく利用するコンビニは、フランチャイズ料やライセンス料があり、財務諸表が若干わかりにくいので、掲載しませんでしたが、概ね粗利率は35％前後と思われます。
４． コストコのビジネスモデル
コストコの競争優位性の要因の一つは、競合他社と比較して、常に低価格で提供している豊富な商品です。コストコの価値観の一つは、高品質な商品やサービスを低価格で提供することであり、同社はその価値観を守り続けてきました。コストコが提供する商品数はスーパーマーケットに比べて限られていますが、粗利益率も前述の通り、他社の半分程度と大変低く抑えられています。
コストコのビジネスモデルは、利益のほとんどを会費から生み出すように設計されています。コストコは、価格を非常に低く抑え、効率的な在庫管理を行うことで、多くの顧客層を獲得しています。コストコのお客様の多くは、この巨大な倉庫型小売店から繰り返し購入することを好み、それが同社の売上と収益の主な原動力となっています。
小売業界では、粗利率30％が目安と言われる中で、その常識を覆し、粗利率10％そこそこで利益が出る企業に成長したコストコはまさに小売業界のテクノロジーカンパニーと言えます。
私は十数年コストコユーザーですが、近年食料品におけるオーガニック、有機、無農薬、化学調味料不使用の商品の比率が非常に高くなりました。10年前は米国のスーパーマーケットで見かけるような商品が多かったのですが、今ではすっかり品揃えは様変わりしました。
これも、高品質な商品を低価格で提供する、コストコの価値観の賜物なのでしょう。
コストコの強みは、顧客からの高い評価と、根本的な価値観を継続する組織文化にあることは間違いありません。私も一経営者として、価値観を継続し、顧客から高い評価を頂ける会社を作りたいと思います。