ゴールドマンサックス アリソン・ネイサン： あなたは以前から暗号通貨業界に関わっていましたが、2017/18年の劇的な価格上昇や崩壊など、これまでにもいろいろなことがありました。今回は何が違うのでしょうか？
Galaxy Digital Holdings CEO マイケル・ノボグラッツ：2017/2018年は、史上初の真にグローバルでリテール主導の投機的なマニアだったと思います。盲目的な旋風でした。暗号資産の時価総額は98.5％も下落しました。しかし、そのようなマニアックな状況から、教訓を得て、価値の貯蔵から分散型金融（DeFi=Decentralized Finance）、安定したコインや決済システムに至るまで、暗号通貨のさまざまな使用例を区別しようとする、より賢明な投資家層が生まれました。その結果、コミュニティはより論理的な投資プロセスを構築することができました。重要なのは、価格の低迷が、基盤となる暗号インフラへの投資の低迷につながらなかったことで、機関投資家を惹きつけるために必要なカストディやセキュリティのインフラが構築されたことです。その結果、今では機関投資家の参加が急増しています。大手銀行からPayPalやSquareまでが参加しており、これは暗号が通貨正式な投資対象になったことを示す明確なシグナルです。まだまだボラティリティが高いので、人々は出入りを繰り返すでしょう。しかし、暗号通貨がなくなることはありません。
アリソン・ネイサン：決済に変革をもたらすのはビットコインなのでしょうか？
マイケル・ノボグラッツ：いいえ。ビットコインは1秒間に何千件ものトランザクションを処理するようには設定されていません。ダイエットコークをビットコインで買うのは、金で買うのと同じです。きっと、そうはならないでしょう。決済は他のブロックチェーン上に構築されるでしょう。
今、私がオランダの妹にお金を送ろうと思ったら、手間とコストがかかり、時間もかかります。しかし、すぐに彼女にドル建ての（USDTのような）ステーブルコインを送ることができるようになり、送金が無料になるでしょう。そのほとんどがイーサリアムのネットワーク上に構築され、イーサリアムの価格が上昇しているのはそのためです。暗号エコシステムの3つの大きな動き（Payment決済、DeFi分散型金融※1、NFT非代替性トークン※2）は、ほとんどがイーサリアム上で構築されているので、ネットワークのように価格が上がっていくでしょう。イーサリアムを使う人が増え、イーサリアム上に構築されるものが増えれば増えるほど、最終的に価格は上昇するでしょう。
アリソン・ネイサン： （企業の株式のように）収入もなく、他の用途もないビットコインが、なぜ価値の保存に適しているのでしょうか？
マイケル・ノボグラッツ：ビットコインは、世界でも数少ない統一性のある価値を保存できます。ドルやユーロ以外では歴史上最も広く流通している資産であり、1億4千万人が何らかのビットコインを所有しています。また、金と違って保管や輸送が容易です。価値のあるものは社会的な構成要素であり、私たちがそう信じているから価値があるのです。これほどまでに短期間で成功したブランドはありません。世界はビットコインが価値の貯蔵庫であると信じることに投票したのです。
アリソン・ネイサン：価格が上昇したという理由だけで、人々はビットコインやその他の暗号を購入していませんか？
マイケル・ノボグラッツ：もちろん、それも方程式の一部です。一般的に人々はモメンタム投資家（勢いのある側にいる投資家）です。30年前にポール・チューダー・ジョーンズ（https://atomic-temporary-201654033.wpcomstaging.com/3371/）から学んだことですが、ジェフ・ベゾスやビル・ゲイツもそれを証明しています。ビットコインの普及とその背景にあるマクロ的な要因は、メガ・ブル・トレンド（＝巨大な強気トレンド）です。
※1 DeFi（Decentralized Finance：分散型金融）とは、既存の銀行、証券会社、取引所のような中央集権型の金融仲介業者に頼らず、ブロックチェーン上で金融取引をすること。
※2 NFT（Non-Fungible Token：非代替性トークン）とは、偽造不可な鑑定書・所有証明書付きのデジタルデータ。主にデジタルアート、ゲームアイテム、音楽等の著作性を有する作品が転売や流通されても、お金が入る仕組みを作ることができることから、関連する業界で注目されているデジタル資産の形態。
